比特币是价值储存手段吗？深度解析及争议

黄金和白银等贵金属通常被认为是避险资产，人们在传统市场动荡时往往会寻求它们的庇护。但比特币是否也能成为这样的避险资产，一直存在争议。本文将探讨比特币作为价值储存手段的正反论点。

什么是价值储存手段？

价值储存手段是一种能够随着时间推移保持其价值的资产。如果你今天购买了一种优质的价值储存手段，你可以合理地确信其价值不会随着时间贬值。未来，你预期该资产的价值至少会保持不变（甚至更高）。黄金和白银便是人们普遍认为的“避险资产”。它们之所以能够长期保持价值，原因有很多，我们稍后会详细探讨。

什么构成了良好的价值储存手段？

要理解什么构成了良好的价值储存手段，我们首先需要了解什么可能构成不良的价值储存手段。如果我们想要长期保存某种东西，那么它就必须具有**耐用性**。

以食物为例。苹果和香蕉具有一定的内在价值，因为人类需要营养才能生存。当食物匮乏时，这些物品无疑会非常有价值。但这并不意味着它们是良好的价值储存手段。如果你把它们放在保险箱里几年，它们的价值就会大大降低，因为它们显然会腐烂。

但如果有一种东西既有内在价值又耐用呢？比如干面条？从长远来看，这更好一些，但仍然不能保证它能保持价值。面条是用容易获得的资源廉价生产的。任何人都可以大量生产面条，因此随着供应超过需求，流通中的面条会贬值。因此，为了保持价值，某种东西还必须**稀缺**。

一些人认为法定货币（美元、欧元、日元）是储存财富的好方法，因为它们能够长期保持价值。但实际上，它们是糟糕的价值储存手段，因为随着更多货币单位的创造，它们的购买力会显著下降（就像面条一样）。你可以提取你的毕生积蓄，把它们藏在床垫下二十年，但当你最终决定花掉它们时，它们的购买力将不再相同。

在2000年，10万美元能买到的东西比今天多得多。这主要是由于**通货膨胀**，指的是商品和服务价格的上涨。在许多情况下，通货膨胀是由法定货币供应过剩造成的，因为政府会印制更多货币。

举例来说，假设你持有1000亿美元总供应量的25%，即250亿美元。随着时间的推移，政府决定额外印制8000亿美元来刺激经济。你所拥有的份额突然下降到约3%。流通中的货币多了很多，因此你的份额的购买力不如以前那么强。下图说明了你的购买力随时间的推移而下降的情况。

（图片：此处应插入说明购买力随时间推移下降的图表）

像我们前面提到的面条一样，美元的生产成本不高。上述情况可能在几天内发生。对于良好的价值储存手段，应该很难用新的单位来充斥市场。换句话说，你的份额应该非常缓慢地稀释，甚至根本不会稀释。

以黄金为例，我们知道它的供应是有限的。我们也知道开采黄金非常困难。因此，即使黄金的需求突然增加，也不可能启动一台印钞机来生产更多黄金。它必须像往常一样从地下开采出来。尽管需求激增，但供应量却无法大幅增加以满足需求。

比特币作为价值储存手段的论据

从比特币诞生之初，支持者就认为这种加密货币更像是一种“数字黄金”，而不是简单的数字货币。近年来，许多比特币爱好者都表达了这种观点。

比特币作为价值储存手段的论点认为，它是人类已知最可靠的资产之一。该论点的支持者认为，比特币是储存财富的最佳方式，因为它不会随着时间贬值。

比特币以剧烈的**波动性**而闻名。一种资产一天内可能损失20%的价值，却仍被许多人视为价值储存手段，这似乎不合常理。但即使考虑到它多次下跌，它仍然是迄今为止表现最佳的资产类别。

那么，为什么比特币被誉为价值储存手段呢？

稀缺性

也许支持价值储存手段论点最有说服力的论点是比特币的供应有限。正如你可能从我们的文章中记住的，**比特币的数量永远不会超过2100万个**。协议通过硬编码规则确保了这一点。

创建新的**币**的唯一方法是通过**挖矿**的过程，这有点类似于黄金的开采方式。但不是钻入地球，比特币矿工必须使用计算能力破解密码难题。这样做可以让他们获得新的币。

随着时间的推移，由于被称为**减半**的事件，奖励会减少。如果你猜到这会使奖励减半，那你就完全正确了。在比特币的早期，系统会奖励任何产生有效区块的矿工50个BTC。在2012年的第一次减半之后，这个数字减少到25个BTC。随后的减半将区块奖励分别在2016年减少到12.5个，在2020年减少到6.25个，在2024年减少到每个区块3.25个比特币。这个过程将持续100多年，直到最后几分之一的币进入流通。

让我们用前面法定货币的例子来模拟一下。假设你多年前购买了25%的比特币供应量（即5,250,000个币）。当你获得这些币时，你知道你的百分比会保持不变，因为没有任何实体能够向系统添加更多币。这里没有政府——至少不是传统意义上的政府（稍后会详细介绍）。因此，如果你在2010年购买（并持有）了25%的**最大供应量**，那么你今天仍然拥有25%。

去中心化

你可能会想，“它是**开源软件**。我可以复制代码，并制作我自己的版本，其中包含额外的1亿个币。”

你可以这样做。假设你克隆了软件，做了更改，并运行了一个**节点**。一切似乎都运行良好。只有一个问题：没有其他节点可以连接。你看，一旦你更改了软件的参数，比特币网络上的成员就开始忽略你。你已经**分叉**了，你运行的程序不再被全球接受为比特币。

你所做的实际上等同于拍摄蒙娜丽莎的图片，并声称现在有两幅蒙娜丽莎的画像。你可以说服自己这是事实，但祝你好运说服其他人。

我们说过比特币有一种政府。这种政府是由运行该软件的每个用户组成的。改变协议的唯一方法是大多数用户同意更改。

说服大多数人添加币并非易事——毕竟，你是在要求他们贬低自己的资产。就目前而言，即使是看似微不足道的功能也需要数年时间才能在整个网络中达成共识。

随着规模的扩大，推动变革只会变得更加困难。因此，持有者可以合理地确信供应不会膨胀。虽然软件是人造的，但网络的去中心化意味着比特币更像是一种自然资源，而不是可以任意更改的代码。

良好货币的特性

价值储存手段论点的信徒还指出了比特币的一些特性，使其成为良好的货币。它不仅仅是一种稀缺的数字资源，而且它还具有几个世纪以来传统货币所具有的特征。

自文明诞生以来，黄金就被用作货币。原因有很多。我们已经讨论过耐用性和稀缺性。这些可以构成良好的资产，但不一定是良好的货币形式。为此，你需要**互换性**、**可携带性**和**可分割性**。

互换性

**互换性**意味着单位是无法区分的。对于黄金，你可以取任意两盎司，它们的价格相同。股票和现金也是如此。你持有哪个特定单位并不重要——它与任何其他相同种类的单位具有相同的价值。

比特币的互换性是一个棘手的问题。你持有什么币实际上并不重要。在大多数情况下，1 BTC = 1 BTC。复杂的地方在于，每个单位都可以追溯到之前的交易。有些情况下，企业会将他们认为参与犯罪活动的资金列入黑名单，即使持有者是在之后收到的。

这重要吗？很难理解为什么。当你用美元支付商品时，你和商家都不知道它在三笔交易前在哪里使用过。没有交易历史的概念——新钞票并不比旧钞票更有价值。

然而，在最坏的情况下，较旧的比特币（具有更多历史记录）可能以低于较新比特币的价格出售。根据你问的对象不同，这种情况可能是对比特币的最大威胁，也可能不是什么需要担心的问题。无论如何，目前比特币在功能上是互换的。由于可疑的历史记录，只有少数事件导致币被冻结。

可携带性

可携带性是指运输资产的容易程度。1万美元的100美元钞票？很容易携带。价值1万美元的石油？没那么容易。

良好的货币需要具有较小的尺寸。它需要易于携带，以便个人可以相互支付商品和服务。

黄金在这方面一直表现出色。在撰写本文时，一枚标准的金币价值近1500美元。你不太可能购买价值一盎司黄金的商品，因此较小的面额占用的空间更小。

就可携带性而言，比特币实际上优于贵金属。它甚至没有物理足迹。你可以在一个适合放在手掌的**硬件设备**上存储价值数万亿美元的财富。

移动价值10亿美元的黄金（目前超过20吨）需要巨大的努力和费用。即使是现金，你也需要携带几托盘的100美元钞票。使用比特币，你可以以不到1美元的成本将相同金额发送到世界任何地方。

可分割性

货币的另一个重要品质是其可分割性——即将其分割成较小单位的能力。对于黄金，你可以取一枚一盎司的硬币，将其切成两半，得到两枚半盎司的单位。你可能会因为破坏上面漂亮的鹰或水牛图案而损失一部分溢价，但黄金价值保持不变。你可以一次又一次地切割你的半盎司单位，以产生较小的面额。

可分割性是比特币的另一个优势领域。只有两千一百万个币，但每个币都由一亿个较小的单位（聪）组成。这给了用户很大的交易控制权，因为他们可以指定最多八位小数的发送金额。比特币的可分割性也使小投资者更容易购买BTC的零头。

价值储存手段、交换媒介和记账单位

人们对比特币的当前作用看法不一。许多人认为比特币仅仅是一种货币——一种将资金从A点转移到B点的工具。我们将在下一节中详细讨论这一点，但这与许多价值储存手段的支持者所捍卫的观点相悖。

价值储存手段的支持者认为，比特币必须经历几个阶段才能成为最终的货币。它首先是一种收藏品（可以说是我们现在所处的阶段）：它已被证明是功能性和安全的，但只被一小部分人采用。其核心受众主要由爱好者和投机者组成。

只有在对它的价值保持能力有更多了解、机构的基础设施和更大的信心之后，它才能进入下一个阶段：**价值储存手段**。一些人认为它已经达到了这个水平。

在这一点上，比特币并没有被广泛使用，这是由于**格雷欣法则**，该法则指出，*劣币驱逐良币*。这意味着，当出现两种货币时，人们倾向于花费劣币，而囤积优币。比特币用户更喜欢花费法定货币，因为他们对法定货币的长期生存能力缺乏信心。他们持有（或HODL）他们的比特币，因为他们相信比特币会保值。

如果比特币网络继续发展壮大，更多用户将采用它，流动性将增加，价格将变得更加稳定。由于稳定性增强，为了获得未来更高的收益而持有它的动机将不会那么大。因此，我们可以预期它将在商业和日常支付中得到更多使用，作为一种强大的**交换媒介**。

增加的使用进一步稳定了价格。在最后阶段，比特币将成为一个**记账单位**——它将用于对其他资产进行定价。就像你可能会以4美元的价格计算一加仑石油一样，在一个比特币占据主导地位的世界上，你将用比特币来衡量它的价值。

如果实现了这三个货币里程碑，支持者们认为未来比特币将成为一种新的标准，取代今天使用的货币。

反对比特币作为价值储存手段的论据

上一节中提出的论点对一些人来说可能听起来完全合乎逻辑，而对另一些人来说则像疯话一样。关于比特币作为“数字黄金”的观点，既有来自比特币支持者，也有来自加密货币怀疑论者的批评。

比特币作为数字现金

许多人在出现关于该主题的分歧时，很快就会提到比特币白皮书。对他们来说，很明显，中本聪打算从一开始就让比特币被花费。事实上，这就在白皮书的标题中：**比特币：一种点对点的电子现金系统**。

该论点认为，只有当用户花费他们的币时，比特币才有价值。通过囤积它们，你并没有促进采用——你是在损害它。如果比特币没有被广泛接受为数字现金，那么它的核心主张就不是由效用驱动的，而是由投机驱动的。

这些意识形态上的差异导致了2017年的一次重大分叉。少数比特币支持者希望一个区块更大的系统，这意味着更低的交易费用。由于原始网络的使用增加，交易成本可能会急剧上升，并将许多用户排除在低价值交易之外。如果平均费用为10美元，那么你用币购买3美元的商品就没有什么意义了。

分叉后的网络现在被称为比特币现金。原始网络在大约同一时间推出了自己的升级，称为**SegWit**。SegWit名义上增加了区块容量，但这并不是其主要目标。它也为**闪电网络**奠定了基础，闪电网络试图通过将交易转移到链下来促进低费用交易。

然而，实际上，闪电网络远非完美。常规的比特币交易更容易理解，而管理闪电网络通道和容量则需要学习大量的知识。它能否简化，或者该解决方案的设计是否根本过于复杂而无法抽象出来，还有待观察。

由于对区块空间的需求不断增长，链上交易在繁忙时段不再那么便宜。因此，有人可能会提出这样的论点：不增加区块大小会损害比特币作为货币的可用性。

没有内在价值

对许多人来说，黄金和比特币之间的比较是荒谬的。黄金的历史，从本质上来说，就是文明的历史。数千年来，贵金属一直是社会的重要组成部分。诚然，自从废除金本位制以来，它失去了一些主导地位，但仍然是典型的避险资产。

确实，将资产之王的网络效应与一个十一岁的协议进行比较似乎有些牵强。几千年来，黄金一直被尊为地位象征和工业金属。

相比之下，比特币在其网络之外没有任何用途。你不能将它用作电子元件的导体，也不能在你决定开始嘻哈生涯时将其制成一条巨大的闪亮链条。它可能模仿黄金（开采、有限供应等），但这并不能改变它是一种数字资产的事实。

在某种程度上，所有货币都是一种共同的信念——美元之所以有价值，是因为政府这么说，社会也接受它。黄金之所以有价值，是因为每个人都认为它有价值。比特币没有什么不同，但赋予它价值的人在更大的范围内仍然是一个很小的群体。你可能在你的个人生活中进行过许多谈话，你不得不解释它是什么，因为绝大多数人都不知道它。

波动性和相关性

那些早期进入比特币的人肯定享受着他们的财富成倍增长。对他们来说，它确实储存了价值——而且不止如此。但那些在**历史最高点**购买了第一个币的人却没有这样的经历。许多人在之后任何时候出售都遭受了巨大损失。

比特币的**波动性**非常大，其市场难以预测。与黄金和白银等金属相比，它们的波动微不足道。你可以认为现在还为时过早，价格最终会稳定下来。但这本身就可能表明比特币目前还不是一种价值储存手段。

还需要考虑比特币与传统市场的关系。自比特币诞生以来，它们一直在稳步上升。如果所有其他资产类别也表现良好，那么加密货币还没有真正作为避险资产进行过测试。比特币爱好者可能会称之为与其他资产“不相关”，但只有在其他资产遭受损失而比特币保持稳定的情况下，我们才能知道这一点。

郁金香狂热和豆豆娃

如果我们不提及与**郁金香狂热**和豆豆娃的比较，那就不算是对比特币价值储存属性的恰当批评。这些在最好的情况下也是薄弱的类比，但它们可以说明泡沫破裂的危险。

在这两种情况下，投资者都蜂拥购买他们认为稀有的物品，希望转售以获利。就其本身而言，这些物品并不那么有价值——它们相对容易生产。当投资者意识到他们严重高估了投资价值时，泡沫破裂了，郁金香和豆豆娃的市场随后崩溃了。

同样，这些类比很薄弱。比特币的价值确实源于用户对它的信任，但与郁金香不同的是，无法种植更多郁金香来满足需求。也就是说，没有什么能保证投资者将来不会认为比特币被高估了，从而导致其自身的泡沫破裂。

结语

比特币确实拥有与黄金等价值储存手段的大部分特征。单位数量有限，网络足够去中心化，可以为持有者提供安全保障，并且可以用来持有和转移价值。

最终，它仍然必须证明其作为避险资产的价值——现在还不能肯定地说。事情可能朝两个方向发展——世界可能会在经济动荡时期逃向比特币，或者它可能会继续只被少数群体使用。时间会告诉我们答案。